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上市公司财务报告阅读与分析要点

来源:www.hnrlcs.cn         发布时间:2021-03-10
1、 资产负债表及其附表的阅读与分析

1树立以资产负债表为重点的风险防范理念。利润表是一定时期的经营成果,是“流量”的概念,其成果最终流入资产负债表的股东权益项目;资产负债表是“股票”的概念,各报表的余额反映了公司在特定日期的财务状况,也代表了公司的价值。因此,我们必须首先阅读财务报表,以防范风险。

2应收账款和其他应收款分析。一是比较应收账款与营业收入的关系。当应收账款增长速度明显高于营业收入增长速度时,要特别注意应收账款的收付现金情况;注意是否存在资产和利润虚增的嫌疑,尤其是关联交易应收账款的增长。二是观察其他应收款,特别是与关联方的其他应收款是否存在违规拆借资金、资金外逃、担保赔偿、押记等情况。

3长期投资分析。首先,要注意不要通过长期投资和短期投资来操纵利润。根据《企业会计制度》,短期投资按成本或市价孰低原则计量,长期投资按账面价值或预计可收回金额孰低原则计量。在阅读财务报表时,我们应特别注意公司是否通过长期和短期投资操纵利润。二是通过长期投资与投资收益的比较来分析长期投资的质量。

4无形资产分析。首先要关注突然增加的巨额无形资产是否符合无形资产资本化条件,并分析其对企业未来盈利能力的影响。其次,要注意企业合并会计处理对商誉的影响,因为“购买法”和“股权合并法”对商誉的确认和当期及以后期间的净利润有不同的影响。

5递延所得税分析。企业采用税收影响法计算所得税时,如果时差产生的递延所得税为借方余额,应分析公司在未来转回期间(按我国会计制度为3年)是否有足够的应纳税所得额。否则,直接确认为当期费用。递延所得税通常被视为公司操纵利润的“蓄水池”,尤其是在阅读会计报表时。

6从负债率看企业的财务风险。当公司经营状况不好时,短期负债、长期负债和负债率不宜过高。此外,长期资本(即长期负债与净资产之和)与长期资产(固定资产、无形资产、长期投资)的比率,可以用来判断长期资产的取得是否来自长期资本。如果比率小于1,则意味着公司的部分长期资产用短期资金支付,财务风险增加。

7长期负债及利息支出分析。如果利息支出明显低于长期借款的利息支出,应注意公司是否错误地将利息支出资本化,减少利息支出以增加利润。

2、 利润表及其附表的阅读分析

1本文从利润结构的角度分析了公司的利润质量。公司主营业务利润占利润总额的比例越大,说明公司更多地依靠生产经营活动获取利润,盈利能力具有良好的可持续性。如果公司的利息收入、资产处置收入、投资收益等非经营性利润占利润总额的比重较大,公司的利润可能对金融市场的依赖性较强,风险较大,且收益可持续性较差。在分析企业利润质量时,应特别注意政府补贴、税收优惠、捐赠、关联企业利润等偶发性利润对企业盈利能力的影响。

2主营业务收入、主营业务成本、营业费用分析。为了分析管理层是否有操纵利润的意图,比较了各报告期销售退货和折扣占主营业务收入的比例和关联交易销售收入占主营业务收入的比例。本文通过对企业在主营业务成本中的材料成本、人工成本、制造成本及其他生产成本要素所占的比例,以及主营业务成本在主营业务收入中所占的比例进行比较,以了解企业是否将费用资本化以美化利润表。

3正确对待股利分配。通常,现金股利和股票股利只影响短期股价。股权收益率趋势分析是中长期股价的重要参考指标。因此,如果公司继续派发现金股利或股票股利,读者应关注每股收益和净资产收益率的变化。

3、 现金流量表的阅读与分析

1注意经营活动产生的现金流量净额与当期净利润的差额。当经营活动产生的现金流量净额远远落后于净利润时,可能反映应收账款和存货周转率低、资金周转率低、收入质量差。

2综合分析公司现金使用能力。首先,分析了企业经营活动产生的现金流量净额。如果经营活动产生的现金流量净额为正,则表明公司能够通过经营活动创造现金。经营活动产生的现金流量净额加上流动负债净增加额减流动资产净增加额为正,表明公司创造的现金流量能够满足日常经营活动的需要。否则,需要募集短期资金进一步分析扣除利息支出和股利支出后的现金流量,如果为正,说明公司创造的现金流量不仅能够满足日常经营活动的需要,而且能够支付利息和股利;最后,继续扣除净现金流量在投资活动中,如果为负,说明公司需要募集资金来满足投资的需要,金额越大,财务风险越大。

4、 会计报表附注的阅读与分析

阅读和分析会计报表附注,从以下几个方面入手:(1)通过观察会计报表重要项目的说明,分析会计报表前后会计政策是否一致,以及观察会计估计的合理性,特别是计提资产减值准备,以判断公司是否人为操纵利润。(2) 分析或有事项、承诺事项和资产负债表期后事项对财务报告分析结论的影响。(3) 关注关联交易。观察买卖条款和价格,分析公司利润是否真实。(4) 衍生金融产品可能包含重大风险,因此我们必须仔细分析附注披露的相关内容。(5) 注意公司是否更换了会计师事务所,如果更换了,更换会计师事务所的原因。(6) 注意重要合同的签订、完成和解除对财务分析结论的影响。